Lors de la présentation des résultats du groupe le mercredi 5 février 2025, Patrick Pouyanné Président-directeur général, a précisé sa stratégie de cotation de l’action TotalEnergies sur la place financière de New York :
L’action de TotalEnergies sera cotée en continu à Paris et New York, avec un lien établi via le taux de change.
Sommaire
Offrir aux investisseurs américains un accès simplifié aux titres de TotalEnergies.
Actuellement, 49 % des investisseurs institutionnels du groupe sont basés aux États-Unis. Ils doivent passer par des ADR (American Depositary Receipts), dont les coûts de transaction sont plus élevés et peu appréciés par les fonds d’investissement.
« Nous sommes soumis à la réglementation de la SEC, et les ADR peuvent être un frein pour certains investisseurs », a expliqué le PDG. Avec cette nouvelle stratégie, TotalEnergies espère attirer davantage d’investisseurs américains en facilitant l’accès à son action et surtout améliorer le cours de son action.
Quelles sont les conséquences de la cotation de TotalEnergies à la bourse de NewYork ?
Non, l’action TotalEnergies ne va pas prochainement quitter la bourse de Paris, mais elle en prend bien le chemin en mettant à égalité les actionnaires américains et français. De plus, Patrick Pouyanné a annoncé :
TotalEnergies ne devrait pas payer d’impôt sur les sociétés en France au titre de 2024 en raison des pertes du raffinage.
Pas de doute, le désengagement de l’entreprise vis-à-vis de la France est bien en cours et le gouvernement s’en inquiète, mais il est déjà bien tard. Cela fait longtemps, que le monde politique, médiatique a désigné l’entreprise TotalEnergies, comme le bouc émissaire de tous les maux climatiques et sociétales.
Chaque année, les assemblées générales des actionnaires sont systématiquement perturbées par des activistes écologistes et les autorités françaises ne font rien pour empêcher les désordres.
Si la France n’aime pas TotalEnergies, il est tout à fait normal que l’entreprise se rapproche de ses actionnaires qui lui font le plus confiance. Et, ceux-ci sont désormais majoritairement américains.
L’action de TotalEnergies moins valorisée que celle de ses concurrents américains
Concrètement, la cotation à New York ne peut qu’être positive pour l’actionnaire :
| Exxon Mobil | TotalEnergies | Chevron Corporation | |
| Cours | 109,88 | 58,62 | 152,99 |
| Résultat par action | 7,85 | 7,43 | 10,05 |
| PER | 14 | 8 | 15 |
Si l’action de TotalEnergies était valorisée aux mêmes niveaux que ses homologues aux États-Unis (PER de 14), le cours théorique de l’action serait de 104,02 €, soit une hausse de 77%. Il est donc de l’intérêt des actionnaires français et étrangers que l’entreprise adapte sa place de cotation. Le PER (Price earning ratio) est le résultat de la division du » cours de l’action » par le » bénéfice net par action « .
Réaction positive des marchés
L’action de TotalEnergies était aujourd’hui en hausse de 1,67% à 58,98 €.
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Bonjour, ce n’est pas nouveau. Cela fait depuis avril 2024, que Patrick Pouyanné évoque la possibilité de transférer la cotation de TOTAL à New York, tout en maintenant une présence secondaire à Paris. Cette proposition vise à attirer davantage d’investisseurs américains, qui détiennent désormais 40% du capital, contre 30% en 2012. Patrick souligne également une décote de valorisation de 35% à 40% par rapport à des concurrents américains comme Chevron, malgré des performances financières similaires.
Je serais beaucoup moins enthousiasme que vous sur les bénéfices de cette opération. En effet, de nombreux analystes expriment des réserves quant aux bénéfices potentiels d’une telle démarche. Kim Fustier de HSBC estime que le potentiel de revalorisation serait d’environ 15%. De plus, sans siège social aux États-Unis, Total ne pourrait pas intégrer des indices majeurs comme le S&P 500, limitant ainsi l’attrait pour les fonds indiciels cotés (ETF).
À ceci se rajoute, une conformité accrue aux régulations de la Securities and Exchange Commission (SEC), réputée plus stricte que l’Autorité des marchés financiers (AMF) française. Cela entraînerait des couts supplémentaires en matière de transparence financière et de gouvernance, ainsi que des coûts de mise en conformité plus élevés.
En conclusion, bien que la cotation à New York puisse offrir des avantages en termes de valorisation et d’accès aux investisseurs américains, elle comporte également des défis réglementaires et des bénéfices potentiels incertains. Il est donc essentiel pour Total de peser soigneusement les avantages et les inconvénients avant de prendre une décision. Je vois un potentiel de progression de 20% sur les baes actuelles.
Bonjour, merci de cette analyse. Une progression, même limitée à 20%, pour juste offrir la possibilité aux actionnaires américains, d’échanger des cations Total dans des bonnes conditions, c’est pas mal. Je pense pour ma part, qu’il s’agit du premier étage de la fusée pour déménager le siège social de Total. Cdt
Je pense que cette cotation est le premier étage de la fusée du » bye bye Ecolo France » , le second sera le siége social a NYC et l’entrée dans le SP 500 …
Tout à fait d’accord. Cdt
Total déménage à NewYork ? C’est possible ? Il ne faut pas l’accord du gouvernement ?
Bonjour, Oui, c’est possible. Total n’a de comptes à rendre qu’à ses actionnaires et si ceux-ci deviennent américains, il est probable qu’ils demandent à ce que Total déménage son siège social. Pas immédiatement, mais c’est la conséquence logique. Cdt